Michal Skořepa: Proč mohou být (některé) deficity dobré?

Seminář České společnosti ekonomické, regionální pobočky Brno

Přednášející: Michal Skořepa (předseda výboru pro rozpočtové prognózy NRR, Česká spořitelna)

Vládní deficity nejsou vždy škodlivé a mohou být ekonomicky přínosné, pokud slouží k financování produktivních veřejných investic nebo ke stabilizaci hospodářství v období recese. Zadlužování je odůvodněné tehdy, pokud očekávané výnosy z investic převyšují náklady na obsluhu dluhu a veřejné finance zůstávají dlouhodobě udržitelné. Důležitým aspektem je také mezigenerační spravedlnost, podle níž by se na financování projektů s dlouhodobými přínosy měly podílet i budoucí generace, které z nich budou čerpat užitek. Deficity však představují riziko v případě neefektivních investic, slabé institucionální správy nebo nadměrného růstu veřejného dluhu. Proto jsou porovnávány přístupy založené na jednoduchých fiskálních limitech se zlatým pravidlem veřejných financí, které připouští zadlužování zejména za účelem investic. Jako vhodné řešení se nabízí model „Stabilizačního omezeného zlatého pravidla“, jenž kombinuje podporu investic, makroekonomickou stabilizaci a kontrolu zadlužení.